新华财经上海11月7日电从4月9日股价最低51.76元，到11月7日股价最高209.88元，阳光电源在短短7个月内实现股价3倍的涨幅，成为A股市场光伏储能板块的“领涨标杆”。这波凌厉涨势背后，既离不开公司三季度超预期的经营业绩支撑，更得益于其海外业务的持续突破与全球能源转型红利的深度释放。
阳光电源股价的飙升，首要建立在扎实的经营业绩之上。10月28日发布的2025年三季报显示，公司前三季度营业收入664.02亿元，同比增长32.95%；归母净利润118.81亿元，同比增幅高达56.34%，基本每股收益5.73元，盈利能力持续领跑行业。其中第三季度表现尤为亮眼，单季实现营业收入228.69亿元，同比增长20.83%，归母净利润41.47亿元，同比大增57.04%，营收与利润增速双双保持高位运行。
业绩向上背后，是公司在光伏逆变器与储能系统两大核心业务的协同发力。作为全球光伏逆变器龙头企业，阳光电源在该领域的技术积累与市场份额优势持续巩固，而储能业务的爆发式增长则成为新的盈利引擎。摩根大通在最新研报中表示，美国人工智能数据中心（AIDC）的快速发展催生储能需求爆发，叠加阳光电源在储能业务的布局优势，是公司业绩超预期的关键因素。
值得一提的是，摩根大通在上述研报中承认自己“看走了眼”。“鉴于全球储能系统安装量的强劲增长，我们此前低估了阳光电源的盈利潜力。”摩根大通在研报中大幅上调了对阳光电源的盈利预测，把12月目标价从84元上调至240元，并将评级从“中性”提升至“增持”。
其他机构资金也在积极看多阳光电源。近六个月来，累计已有29家机构发布关于阳光电源的研究报告，其中18家机构给予“买入”评级，5家给予“推荐”评级，4家给予“增持”评级，机构对其长期发展前景形成高度共识。
事实上，在国内光伏市场竞争日趋激烈的背景下，海外业务的持续突破已经成为了阳光电源股价上涨的重要催化剂。公司凭借技术优势与全球化布局，不断拓展海外市场边界，海外收入占比已达67%，产品覆盖全球150多个国家，在欧美高端市场占据重要地位。
其中，澳大利亚市场的深耕细作成效颇为显著。在近日举行的All Energy2025展会上，阳光电源与Raystech Group签署战略合作协议，将在未来一年内提供800MW逆变器与1GWh储能系统，全面覆盖住宅、商用及大型电站领域。这一合作并非偶然，去年底阳光电源就已与Raystech Group和Solar Juice Group携手签订了三年分销1.7GWh工商储的合作协议，截至目前，阳光电源在澳洲地区累计交付储能系统已超40万套，成为当地清洁能源转型的重要参与者。据行业机构统计，2025年中企在澳大利亚所获储能订单规模已突破50GWh，阳光电源的持续发力正分享着海外市场的巨大红利。
除了澳大利亚市场，阳光电源在欧洲、美洲等重点区域的布局也成效显著。全球能源转型的加速推进，为光伏储能产品创造了广阔的市场空间。尽管国内光伏组件价格仍在历史低位徘徊，但公司通过海外市场的高端产品布局有效规避了价格内卷。海外业务不仅带来了规模的增长，更通过产品结构的优化提升了整体盈利水平，成为公司穿越行业周期的重要支撑。
但在股价与业绩双高背后，阳光电源也仍存在两项需市场关注的短期风险因素。分析人士表示，从资产减值角度看，公司三季报显示，前三季度合计计提信用减值准备与资产减值准备12.8亿元，其中信用减值主要涉及应收账款与其他应收款，资产减值则集中于存货跌价与固定资产减值。尽管12.8亿元的减值规模相较于118.81亿元的归母净利润占比约10.78%，未对整体盈利造成巨大影响，但需注意的是，当前光伏产业链价格仍处于波动周期，若后续产业链价格进一步下行，或海外市场出现订单延迟、回款不及预期等情况，公司存货跌价风险与应收账款坏账风险可能进一步攀升，对盈利端的侵蚀或有所扩大。
作为新华出海电新指数的权重股，本周阳光电源的强势股价表现有力推升了新华出海电新指数上涨，至此新华出海电新指数今年内收益已超90%。从盘面来看，周内，微软宣布向阿联酋投资79亿美元用于AI云计算建设，推动智算数据中心大规模发展，带动高压直流供电设备需求增长，光模块、存储芯片、电源设备、电池等领域景气度提升。部分指数成份股表现亮眼，天华新能周内涨超30%，德业股份、麦格米特等个股涨超10%。
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