股市中什么叫杠杆:杠杆账户-首批26只浮动费率基金即将开卖 哪家卖点足？首批选哪家？答案抢先看

　　首批新模式浮动费率基金来了，发售公告也随时落地。

　　5月23日晚间 ，交银施罗德基金率先披露了发售公告
，公告称，其旗下交银施罗德瑞安混合将于5月27日正式发行 ，募集结束时间为6月20日 。拟任基金经理由周期研究出身
，均衡风格的基金经理黄鼎担纲
。从销售渠道来看，股东方交通银行和托管银行浦发银行或均是发行主要渠道。

　　此外 ，首批产品将于5月底前启动产品募集发行
，6月底前基本完成募集，这意味着各家发售公告或将很快披露 。

　　26只产品齐发 ，市场最为关心两个问题：一是怎么卖？二是谁来管？

　　26只主动权益产品齐发，虽然不像跟踪同一指数的ETF过于趋同
，但是各家基本上遵循稳健均衡风格，又是在3400点的相对高位 ，基金公司 、银行券商渠道销售压力可想而知
，记者从业内获悉，多家设立了10亿元左右的发行目标
。也有管理人预期了更高目标 ，希望能够在发行中脱颖而出
，也有基金公司为士气而战，期待打响这一枪。

　　如何派兵遣将？这是市场关心
、同业相互打探的焦点 ，记者从银行等渠道方面获悉
，各家拟任基金经理名单已经出炉，均推出长期业绩稳健优异的良将出战 ，既有汇添富基金的卞正、中欧基金的沈悦 、景顺长城基金的农冰立等近年来表现优异的新秀
，也有招商基金的朱红裕
、东方红资管的周云、交银施罗德基金的黄鼎 、南方基金的李锦文等价值老将 。

　　随着产品获批，更多的信息得以披露 ，各家也在着力挖掘自身的亮点与卖点，比如中欧大盘智选混合是首批浮动费率基金中唯一一只发起式基金
，这也意味着中欧这只产品仅需1000万元自有资金即可上市，无需考虑2亿元门槛 ，发行
、上市步伐节奏或快于同类
。

　　再比如
，财联社记者获悉，为体现与投资者利益绑定 ，此次首批唯一一家券商资管东方红资管旗下东方红核心价值混合发行时
，员工与公司同步自购。

　　26只浮动费率基金集中获批

　　26只浮动费率产品5月16日同时上报，仅仅相隔4个交易日即获批准 。

　　“每天都在严阵以待 ，等待获批。 ”有基金公司表示
，作为公募改革后首批浮动费率基金，公司相当重视 ，每天都在紧张等待获批
，并随时准备投入更为紧张的发行阶段
。

　　要建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制。建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，和此前的浮动费率基金不同 ，此次新模式浮动费率一是基于业绩比较基准；二是基准定价管理费的同时，升档幅度明显小于降档幅度
，更好实现与投资者的“同甘共苦
” 。

　　汇添富基金表示，此次费率创新型基金将费率细化至“单客户、单份额”维度 ，即按照每个投资者 、每笔基金份额的持有时间、持有期间的年化收益率分档收取
，真正实现了“千人千面 ”的差异化收费，将更聚焦投资者获得感 ，进一步向投资者利益靠拢
。

　　东方红资管进一步阐述
，改革后的费率体系强化了业绩比较基准的“锚定作用
”，将管理人与投资者利益深度绑定。以业绩比较基准作为衡量盈亏情况的标尺 ，强化了业绩比较基准对基金投资运作的约束
，避免投资风格漂移，激励基金管理人推出策略清晰
、风险收益特征明确的产品 。

　　此外 ，管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩
，引导基金管理人和基金经理摆脱对市场贝塔收益的依赖，切实提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力 ，重塑行业的投资文化
。

　　拟任基金经理陆续出炉

　　哪些基金经理将出战管理首批浮动费率产品？财联社记者从银行等多方渠道获悉各家拟任基金经理已经基本出炉。

　　从风格来看，有价值均衡
，也有成长 。价值老将方面，比如招商基金的朱红裕、东方红资管的周云 、交银施罗德基金的黄鼎
、南方基金的李锦文 ，华夏基金的王君正、广发基金的王明旭 、安信基金的袁玮
、平安基金的何杰、信达澳亚的吴清宇等
。中欧基金的沈悦虽然是新生代女基金经理
，但是颇具曹名长价值风格。

　　也有科技 、汽车等成长主题的基金经理，比如易方达的刘健维
、博时基金的田俊维、景顺长城的农冰立 、汇添富基金的卞正
、兴证全球的陈聪、华安基金的栾超 、大成基金的杜聪 。

　　基金公司非常有默契地都没有选择明星基金、网红基金经理 ，但是其中有不少基金经理也是相当有特色
。

　　有的基金经理有过专户管理经验
，比如广发基金的王明旭曾在兴证全球管理过专户
、嘉实基金的李涛。

　　还有不少是投资总监级别的基金经理亲自管理，比如天弘基金的贾腾 ，刚刚加入天弘担任投资总监一职
，华商基金张明昕为公司权益投资部副总监 。

　　安信基金的袁玮尽管没有张翼飞有名气，但是根据此前有业内人士整理“可以优先考虑浮动费率基金经理”名单中 ，袁玮赫然在列。名单整理了2019年-2022年、2022年-2024年相对业绩基准超额较高的基金经理
，鲍无可 、杨金金
、徐彦、王平 、孙蒙
、林庆等人也在其中
。

　　兴证全球的陈聪差不多是担任基金经理时间最短的，担任基金经理仅2年多 ，此前为量化分析师，从他管理的产品来看
，对港股、A股均有配置。

　　银华基金的王晓川也较为年轻，管理时间仅3年多 ，履历上同样有趣
，历任交通运输 、煤炭
、传媒行业研究员，但把银华数字经济主题的基金管理的业绩不俗 。

　　南方基金大概率会采用双基金经理模式 ，低估值轮动高手李锦文和袁立联手
。

　　基金公司忙着找卖点

　　截至目前
，上报基金公司均做好了产品核心要素设计、产品法律文件准备 、配套系统改造推进
、销售渠道沟通等相关准备。

　　系统方面，恒生电子反应迅速 ，已经完成相关需求升级 。银行销售同样已经严阵以待
，消息显示，目前建设银行托管产品最多 ，富国基金、华夏基金 、博时基金、信达澳亚基金
、华安基金、银华基金和华商基金均选择了该行
，工商银行托管有四只产品，分别为中欧 、鹏华
、大成和万家
。

　　嘉实基金、易方达基金和广发基金选择了中国银行 ，零售之王招商银行则有景顺长城基金 、兴证全球基金和工银瑞信基金旗下三只产品，同样有三只产品托管的还有农业银行
，分别是汇添富
、平安和宏利。

　　此外，招商基金和安信基金旗下产品托管在交通银行 。南方基金则把托管放在了中信银行
。

　　“宣传海报在产品获批之前已经准备好了 ，但是依然发愁产品的卖点。 ”某业内人士表示
，作为新模式首批浮动费率基金，从监管到公司对营销宣传要求非常高 ，从产品形式到投教都做了全方位的安排 。

　　基金公司方面表示
，从长远来看，浮动费率有利于帮助投资者培养长期投资、价值投资与理性投资理念 ，但是对于基金公司的渠道而言
，短期挑战则不小
。有基金公司坦言，最大的挑战就是卖点不足 ，投资者的目标是赚钱
，而不是亏得少，这就意味着管理费的高低不是投资者判断购买的首要指标。

　　“基金公司的解决方案就是让把长期业绩能打的基金经理管理 ，这一方面，公司也会担心
，业绩好了一年之后费率变高后，基民会赎回选择该基金经理的其他产品 ，毕竟市场上成长风格 、价值风格产品均不难找 。
”有基金公司人士表示
，诚然，监管也想到了这一点 ，未来头部基金公司在发行主动权益时要有6成为浮动费率基金。

　　有销售人士直言
，基金公司的管理费与基民的回报深度捆绑后，可能会有更多公司选择逆周期布局 ，在市场相对低点时多发新基金
。

　　“好发不好做
，好做不好发，低估销售难度会加大 ，而且创新产品的费率设计复杂
，客户的培育需要一个过程。”上述人士指出，预计需要一定时间对客户进行普及 ，增强客户的理解后，才会有更多客户选择 。

　　主动权益发行难也是事实
，iFind数据显示，截至今年5月20日 ，全市场混合型基金发行规模为176.24亿元
，同比去年前5个月的360.26亿元，降幅达51%
。即便是今年市场情绪明显改善 ，DeepSeek带动科技等成长板块的上涨
，主动权益基金销售依然不叫座。

　　费率到底咋算？一年后费率0.6%-1.5%不等

　　来看下费率，首批浮动费率基金咋收费？有两个层次的收费考量：

　　一是持有时间 。当投资者赎回
、转出基金份额或基金合同终止的情形发生时 ，持有期限不足一年（即 365 天）
，则按 1.2%年费率收取管理费；

　　二是持有期限达到一年及以上，则再根据持有期间年化收益率分为三种情况 ，分别确定对应的管理费率档位
。

　　第一种是向上浮动
，若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且持有收益率（扣除超额管理费后）为正，按1.5%年费率确认管理费 ，即增加0.3%的超额管理费；

　　第二种是向下浮动，若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下
，按0.6%年费率确认管理费；

　　第三种是除以上两种情形外，按1.2%年费率确认管理费。

　　总结来看 ，这批浮动费率产品第一年管理费率为1.2%
，所有产品均同统一；差异化收费是从第二年开始，这也是鼓励投资者长期持有的目的 ，共分为0.6%、1.2%以及1.5%三档 。

　　具体执行层面
，第二年开始，将按照过去一年的涨幅与业绩比较基准的比较来进行收取
。比如过去一年该基金均显著超越业绩比较基准 ，监管明确为年化跑赢6个百分点
，就从当天开始升档费率为1.5%，经过一段时间运营后 ，该基金过去一年的超额不能跑赢基准了
，那就从当天开始按照1.2%收取；未来如果市场显著回调，或者基金运作出现了问题 ，明显低于业绩比较基准的，年化跑输3个百分点
，管理费就降至0.6%。

　　账户管理费率动态调整，同一账户不同时间分批买入的产品管理费率也不尽相同 ，这也就是上述基金公司所说的“千人千面 ” 。

（文章来源：财联社）